2021年如何投资A股？美国唐人社
申万宏源证券觉得，基于行业比较五因子模子（基本面、估值、微不雅结构、策略面、商场特征），2021年提出投资者在后疫情时期，从两条想路精选景气度复苏的行业：
骚女qq（1）顺周期宏不雅强关联、恭候群众复苏：包括周期、金融、汽车、家电以及机场、航空、传媒等干事类归天行业；（2）宏不雅弱关联但订单递延（医好意思、医疗教师信息化、云、安全等）；永恒赛说念高景气的行业存眷：活命责任文娱场景线上化+5G独揽+新动力汽车+军工。申万宏源称，2020年新冠疫情的出现淆乱了此前的大部分商场预期，带来了群众流动性宽松、国内出口大超预期，机构也一语气两年获取了高收益。申万宏源策略行业比较从2018年年底运转一语气2年推选成长 ：半导体和新动力行为干线流通2019-2020年景长行情。
2021年A股的逻辑是什么？瞻望2021年，申万宏源预测，流动性和功绩关于估值的正副作用劲是商场存眷的核心：
第一美国唐人社，2021年A股盈利有望全面复苏但臆测逐季下滑。
（1）从流动性来预测企业盈利：历次M1-M2 剪刀差上行，均会促进A股盈利底部回升。但若是地产销售和投资不可两旺，M1就很难进步M2（举例 12年Q1-13年Q1），对应企业的盈利增速（剔除基数效应之后）改善智力将较为有限。历史上历次 M1进步M2均发生在四季度，且M1-M2剪刀差从底部回升到M1>M2，历史均只需要1年驾驭的时候。 而这一轮M1-M2剪刀差底部，从20Q1见底以来一经抓续上行3个季度，因此本轮从流动性作用于盈利 改善的时长来看，也将接近尾声。（2）中性假定下，2021年非金融石油石化归母净利润同比预测为 16.1%(2020年为23.0%)，其中2021Q1-Q4单季同比鉴别为，123.6%、18.4%、8.8%和-34.7%，呈 现出逐季回落的趋势。（3）经济复苏周期下的行业景气轮动旅途臆测将呈现出：疫情爆发（必须归天/医药）、早周期（基建/建材）、中游制造（电气开辟/机械开辟）、地产后周期什物类可选归天（家电 /汽车/家居家居）、金融&周期、干事类可选归天的步调，面前金融、周期和干事类可选归天的景气上行拐点相近。（4）后疫情时期，行业景气度不错分红四大类：宏不雅强关联恭候群众复苏、宏不雅弱关联但订单递延、疫情加快永恒趋势酿成、疫情受益高基数回落，来岁要点存眷前两类复苏的行业。（5） 其他外生变量对行业基本面的影响：“拉尼娜”酷寒可能激勉大批农家具提价，带动化肥、农药行业触底反弹。（6）要点公司2021年从下到上行业盈利预测表示：干事归天排行靠前。第二，估值并未泡沫化但升迁空间有限。
（1）沪深300、中小板100（剔除牧原）、创业板100（剔除温氏）、科创50的2021年动态估值并未泡沫化：上述指数2021年净利润增速从下到上预测鉴别为12%、23%、28%和39%，对应2021年动态PE为10倍、24倍、42倍和64倍。 （2）历史只是06-07年和19-20年出现一语气2年升迁估值带动指数高潮，2021年估值再度升迁难度大：在宏不雅流动性相较2020年难以进一步宽松的前提假定下，2021年仅赚企业盈利的收益已是乐不雅假定，若是流动性大幅收紧的话，不排斥估值核心有下行压力。（3）复盘历史上“紧信用”阶段，非论时期是“盈利开辟”照旧“盈利下滑”，均无法不服估值下行的压力。（4）群众复工带来利率核心抬升对绩优股估值的压力：绩优股股权风险溢价下跌至2010年来历史底部；同期群众流动性身分关于绩优股的影响力不休升迁，2016年来10年好意思债收益率与白马股估值负关联且有一定的最初性。而况海表里龙头股估值比较来看，A股归天品举座呈权臣较为昭彰的溢价。比较之下，中游制造板块股权风险溢价尚处历史中位数近邻，性价比并不极点。（5）2021年PE进步35倍的行业：失业干事、珍贵金属、半导体、狡计机、生物成品、医疗干事、军工、食物加工、食物饮料、医疗器械。第三，机构占比日益升迁或将加快商场出清。
（1）20Q4存眷面前公募基金低配的顺周期复苏钞票：可选归天、金融、周期；（2）19-20年主动型基金收益率中位数鉴别为36%、38%，而历史上抓续两年高收益率后的下一年时常履历调遣；（3）机构投资者言语权快速升迁和个股涨跌幅放宽，或将加快商场出清。第四，行业策略方面，要点存眷十四五筹谋，为科技新周期布局。
第五美国唐人社，商场往复特征：
（1）历史上在履历了2-2.5年的牛市行情后，下一年商场时常承压；（2）M1-M2剪刀差底部回升、且M1能进步M2的历史阶段，股票商场均迎来大行情，但在M1进步M2之前行情概况率见顶。若是本轮M1无法进步M2，从以往规则推演，股市持续上行空间有限。风险请示及免责条目 商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提出，也未酌量到个别用户特殊的投资打算、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何主见、不雅点或论断是否合乎其特定情状。据此投资，包袱自夸。